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  建邺信用卡取现 :【17`·╞·`0810`·╡·`47315】【套现,取现,垫还,代还,养卡】,当面交易!!!!!     上周,也就是在中国股市春节休市期间,美国标普500指数和道琼斯指数累计大涨均超4.3%,分别是5年来和2016年美国大选以来的最佳表现。不过,美股六日连涨的格局在本周二停了下来,零售巨头沃尔玛暴跌10%等因素也拖累了大盘。  周二,美股收盘普跌,标普500指数跌0.58%,道指1.01%,纳指跌0.07%。同期,美国十年期国债收益率大幅飙升,一度突破2.9%,而后稳定在2.88%的水平。此前,在美股牛市、收益率曲线平坦、波动率持续维持低位时,市场的逻辑就是同时做多股票、债券,并叠加做空波动率,以此增厚收益。  “但是,在股价上升、债券收益率走升的环境下,做多债券和股票意味着你需要权衡好两个敞口,从而产生超额收益。上述策略在股价和收益率成正相关性时才能奏效,而如果收益率的攀升到股价难以承受的地步,这种正相关性会被打破,股票就会下跌。”渣打全球宏观策略兼外汇利率研究首席策略师罗伯逊(Eric Robertsen)对记者表示。而此前刺激收益率飙升、美股闪崩的是2月2日的一份薪资报告,显示薪资增速逼近3%、通胀预期升温。  记者采访多方机构后发现,各界认为此次美股反弹之路并不会走的像去年那样顺风顺水、跌了就买,波动率的攀升将导致众多机构在一段时间内调整投资组合,而此前的闪崩是否真的意味着牛熊转换,还要看两个月后是高点继续抬高、还是高点开始下降。  春节假期美股六连涨  周二美股普跌并非2月初的闪崩,而是因为部分公司的股价巨震拖累了大盘。当日沃尔玛大跌10%,创下30年来最大跌幅,拖累了道指和标普500指数。该公司发布财报显示其在线销售增速下降,这也意味着沃尔玛很难抵挡来自亚马逊的竞争。  零售巨头难以快速拓展线上销售的担忧在市场上迅速传播,导致零售和消费品行业股价普遍下挫。其他零售巨头如GAP股价大跌5%,梅西百货股价也下挫近2.3%。  “沃尔玛这种规模的公司都能跌10%,这足以震动零售行业的每一家企业。”位于旧金山的私募股权投资机构BOS负责人Jeffrey Lancaster表示,“亚马逊是个难以超越的对手。”  即使美股“六连涨”在周二被打破,但就目前来看,美股已经收复了大半部分2月初闪崩的失地。道指较1月巅峰点位暴跌逾10%,而“六连涨”已经帮助道指反弹了一大半。  闪崩后的持续反弹似乎也合乎逻辑。此前的暴跌恰似是对美股高估值的一种抗议,而波动率突然飙升也导致抛售潮加剧。经过大跌调整后,市盈率已经不断下降;此外,全球经济增速改善、美国企业盈利稳健;与历史水平相比,目前的利率(1.25%-1.5%)和通胀率(核心PCE为1.7%)仍然维持在低位。理论上而言,这些因素都应支持股价继续上升。  风险价值冲击挑战市场  此前,之所以美股会调整比较长的时间,机构将之称为“VaR(风险价值,Value at risk)冲击”。  简单而言,VaR指的就是,根据动态变量因素计算一天究竟可能损失多少资金。机构的VaR模型统一了风险计量标准。投资者盯住的是一个稳定的风险价值,即VaR,也可以理解为敞口和波动率的乘积,当波动率下降时,投资者自然就会承担更多风险,反之亦然。  而在此前的美股闪崩中,去年始终处于超低位的波动率(即“恐慌指数”VIX)一度飙升近200%至50以上,投资机构就被迫斩仓,也就出现了自我强化的抛售局面。近年来,对VaR高度敏感的投资机构不断激增,例如对冲基金、共同基金、风险平价基金、银行等,这些机构通过对VaR的测算,都会对投资组合设定止损。  “VaR冲击下,市场调整不会仅仅在一天内就解决问题,因此此前美股调整了将近一周也并不奇怪,因为投资组合要逐步适应更高的实际波动率,还需要应对一些金融产品相关性的巨变以及流动性枯竭。”罗伯逊称。  他也对记者表示,VaR也是量化宽松(QE)的附带后果。当央行的购买资产行为压抑了市场波动率,对VaR敏感的投资者就可以持有更多敞口;换言之,全球央行的QE政策也为未来波动率飙升、市场流动性枯竭埋下了伏笔,因为当有人卖出的时候,事态就会急转直下。  2018年往后,央行紧缩的预期和实际行动都将越来越强。“此前的闪崩,做空VIX机构被血洗还不是主要原因,主要还是市场如今对缩表的预期太强,原先市场可能都被前三个月(去年10-12月)的缩表演练给骗了。”某大型私募美股量化策略主管朱凯文对记者表示。  他称:“今年1月开始缩表的幅度每季度增加100亿美元(国债、MBS),还要叠加加息。相比之下,2008年第一轮QE时是多大的金融危机,购债规模也就是1.725万亿美元。”更重要的是,不仅仅是缩表,美联储还将同步加息,其预计将在未来几年加息至2.8%的水平。  无近忧但有远虑  尽管市场认为2018年美股崩盘的可能性并不大,但牛市之路绝对不会平坦。在全球经济扩张之下,可谓“虽无近忧,但有远虑”。  所谓“无近忧”,原因之一是“这次的VaR冲击仍将是一个股市的独立事件,对其他资产类别的溢出效应有限。”罗伯逊对记者称,“例如,美元/日元两周内仍在108-110.5波动,黄金并没有出现太大变化,一般而言,在市场出现剧烈波动时,黄金价格都会飙升。因此,就此前的闪崩而言,市场目前还不认为黄金是一个‘避风港’。”  此外,美国和全球经济都在扩张之中。除了刚通过的税改,2月12日, 2019年总统预算案公开,市场期待已久的基建投资计划浮出水面,特朗普提出了未来10年规模1.5万亿美元的基建投资计划,包括公共和私人部门投资,这与特朗普在1月底国情咨文演讲中提到的一致。这在一定程度上对市场情绪起到了提振作用,当日原材料、交通运输以及资本品等与基建投资计划关系较为紧密的板块领涨市场。  就“远虑”而言,一大担忧则在于美联储,市场担忧美联储因忧虑经济过热而过快过多地推进紧缩,新官上任的鲍威尔或许也可能想用加速紧缩来证明自己对美联储独立性的坚持。  但是,仓促紧缩的风险也是极大的。之所以当年耶伦力排众议、坚持缓慢加息,就是因为劳动力市场看似景气,但事实上并没有充分复苏,金融危机的打击是巨大的,且创伤是结构性的,复苏所耗费的时间也比想象中更长。  此外,目前也有一些投资者担心,如果反弹按照现在的节奏持续下去,股市最终可能还是会面临同样的问题。  资深美股交易员司徒捷告诉记者,回顾2008年金融危机和2000年互联网泡沫前夕,更多的“韭菜”不想错过调整后的市场,立即杀了进去,之后就是一波波的下跌、强反弹、不能破前高、继续下跌、继续强反弹,不断重演,“哪怕到了2008年1月,也是大跌后双底,随之继续强反弹。经过同年7-9月的折腾,虽然标普500指数冲了新高,但是整个波动率曲线没有完全恢复7月初的形态。这似乎就是一个信号,这次冲高不同了。”  记者对比去年、闪崩期间以及当前的波动率曲线发现,去年的VIX曲线向上倾斜,而闪崩时的曲线结构呈现倒挂(反应市场当下的恐慌情绪达到顶点),而眼下虽然曲线结构恢复了正常,但斜率远远比不上去年。  究竟此轮反弹能持续多久?机构人士表示,目前只能谨慎乐观,并认为一切仍需要观察。  资深宏观交易员袁玉纬对记者表示:“不排除美股还能创出新高,目前科技股还很强,外加钢铁股也起来了,钢铁一般很敏感。但是需要关注的是,例如埃克森美孚等炼油厂利润滑坡 ,这似乎又是需求弱、经济弱的体现。”(来源:第一财经 2018-02-21 20:15) [点击查看原文]      

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发言人:yubpz

  上海奉贤区信用卡套现 :【15`·╲·`7100`·╱·`36378】【套现,取现,垫还,代还,养卡】,当面交易!!!!!     放纵与克制——过度举债与去杠杆!  观点  这一次春节我去了美国的夏威夷度假,有几个感受很深刻。首先当然是好山好水好热闹、到处都是中国人。而中华文化的影响力也越来越大,我们去的好几个购物中心都张灯结彩、喜迎狗年,还碰到好几次华人同胞舞狮子、玩龙灯的,声势浩大,无数人围观。  另一个就是衣带渐紧终不悔,每逢佳节胖三斤。有几个岛上的中餐比较少,要环岛游就只能吃西式快餐,吃起来无非就是汉堡、热狗、薯条、炸鸡之类,价格便宜量又足,吃完就要喝可乐解渴,还要再加一个冰淇淋解馋,都是高热量,特别容易饱。  最后一个感受就是美国胖子似乎特别多。下了飞机去租车,给我们办事的大爷就是个大胖子。去参观珍珠港坐班车,我们上的比较晚,只剩下最后两排的左右各剩下单独的几个位置,我直接坐了最后一排,和一个黑人大胖子挤在一起,感觉只有半边屁股能坐上去,他还很友好地跟我打招呼,说自己祖母的祖母有中国血统,完了以后就和前面的黑人女朋友开始聊天,我才发现他们俩人都很胖,所以只能分开坐。  回来以后,我仔细查了一下,发现美国的肥胖率确实特别高,目前美国有22个州的成人肥胖率超过30%,而在1990年没有任何州的肥胖率在20%以上。  但是在我们平时看电视,看到美国的政界、商界、影视圈的名人,好像身材都很标准。而在我们住的酒店,吃早饭的时候会路过健身房,早上7点钟的时候里面就全是人,各种健身器械叮叮咣咣,外面的花园里也不时有人跑步过去,感觉一个个都是帅哥美女、身材好的不行。  所以,其实美国人的肥胖也是因人而异的。有研究发现,美国人的肥胖程度和财富状况有着巨大的关联。通常穷人里面的胖子比较多,而富人里的胖子比较少。比如盖洛普对美国14个职业的采访显示,肥胖率最高的职业是运输工业、制造业和生产线工人、安装或者装修工人,肥胖率基本都在30%以上,而教师、商业老板和医生的肥胖率基本都在20%以下。可以看出蓝领工人容易胖,而精英阶层则是不会胖。  在达里奥著名的《原则》当中,跟大家分享了自己成长过程中的经验和教训,其中很重要的一条就是提醒大家不要混淆了“目标”和“欲望”。目标是你想要实现的东西,比如说身体健康。而欲望则是你想要但是会阻碍你实现目标的东西,比如说吃快餐、不想动。欲望来自于本能,但如果你放纵自己的欲望,多吃少动,后果就是肥胖,达里奥称之为一阶效应,类外文化探索之旅,推动了消费体验的全新升级。   从吃好穿好到玩好国人消费升级   在账单中,记者翻看发现,现在人们不光是“买买买”,还要“好好好”。比如年货账单,除了鸡鸭鱼肉,海鲜也基本成了“标配”;干果不仅限于瓜子、花生,即便在县域的家庭也购买了碧根果、夏威夷果等。   电商敏锐察觉到这种趋势。像淘宝联合多家“老字号”推出21款定制礼盒,满足居民品质消费需要;京东精选了一批进口食品,像新西兰奇异果、泰国黑虎虾,让老百姓享受到各国美食。   春节期间,记者走访也发现,无论是商业街、电影院还是大型购物中心,基本人满为患。有电影院老板接受中新网记者采访时表示,小城电影院近几年火爆起来了,现在人们都有钱,再加上过节,电影院正月一个月赚的钱基本上能顶平时几个月的收入。   据商务部监测,除夕至正月初六(2月15日至21日),全国零售和餐饮企业实现销售额约9260亿元,比去年春节黄金周增长10.2%。   银联指出,近三年来,居民春节期间境内总体消费水平稳步提升,全国商圈消费规模年均增速达17.5%。在消费升级的大环境下,2018年春节总体消费水平进一步提高,尤其是二三线城市居民的消费能力大幅提升。   商务部的消息称,2018年春节黄金周期间,全国消费市场年味浓、销售旺,买年货、赶大集、逛庙会、吃年夜饭等传统消费持续火爆,旅游、读书、观影、看展等新兴消费亮点纷呈,网购年货、网上订餐、移动支付、定制出游、共享出行等新业态新模式备受青睐,简约适度、绿色低碳的消费理念深入人心,品质化、个性化、定制化消费成为新时尚。(来源:中国新闻网 2018-02-22 00:29) [点击查看原文]      

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发言人:ueyzu

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